百货店是指“在一个建筑内，经营若干大类商品，实行统一管理，分区销售，满足

  随着现代百货零售业的发展，百货商店功能逐渐多样化，除了一般的零售功能外，现代百货商店还具有商品展示、动态举办、文化先导、配送服务和商品开发等功能。

  百货商店：目前我国百货商店的发展呈现出规模大型化、组织集团化、经营多元化和向新业态延伸的特点。

  连锁超级市场：发展速度快、地区分布广。中国连锁超市已成为商业领域最具活力的业态。竞争非常激烈，连锁超市业进入整合时期。同国外的连锁超市公司相比，中国的连锁超市规模明显偏小。外资进入速度加快。国外著名的超市集团公司看好了中国商业领域的发展的潜在能力，纷纷进入中国，不断加大投资力度，并取得了很好的经济效益。

  专业店：专业店的发展呈现以下特点：发展迅速，总量大幅度的增加；专业细分化；经营形式多样化。专业店的发展速度在明显加快，在一些大城市的发展异常迅猛，慢慢的变成为与综合百货商场、超市并驾齐驱的一种商业业态。这些专业店以相对价格较低、专业服务、连锁经营等优势，迅速分割了原有大型百货商店的市场占有率，但其发展中同样面临人才缺乏、经营管理上的水准落后、经营规模的限制等问题。

  便利店：目前，以上海为代表，便利店发展迅速，上海现有 1000 多家便利店，经营食品、副食品和日用杂货，品种 3000～4000 种，平均营业面积 200～300 平方米。上海的便利店分属于 9家便利连锁公司，有着各自统一的门店标识，其中很多门店是 24 小时营业。有数据表明，在每个网点每次花费在 20 元以内的消费者占 68.2%，40 元以上的仅有 8%，基本上没有超过 100 元的。便利店适应了我国现阶段的经济发展水平和消费需要，是我国零售业态中较有发展的潜在能力的一种，预计今后的发展速度将会更快。

  中国百货行业自 1978 年商品解禁以来，行业自身历经了 40 年的发展沉浮，大致可分为五个阶段：

  1978 年我国从计划经济时代正式步入市场经济时代，手工业、轻工业逐渐恢复，中国经济呈现出一番欣欣向荣的景象。各种百货商场如雨后春笋般的崛起，同时随着改革开放的深入，人民的收入水准不断地提高，消费习惯改变，消费产品从原先的基本生活用品转向高档化妆品、金银首饰以及各种时尚衣服。此时的百货行业呈现出野蛮生长特点，以大型自营式百货商场为主要形式，且由于消费放开，不需要过多的担心存货风险，竞争态势呈现迅速扩张模式。

  2001 年 12 月我国加入世贸组织，扩大商业领域的开放。而早在 1995 年和 1996 年，为了引入竞争，法国家乐福和美国沃尔玛就落户中国，加入世贸后，类似的外国零售巨头更是纷纷进入中国市场抢滩登陆。外国巨头给中国百货业带来强烈冲击的同时也涌现出了大量转变发展方式与经济转型成功的中国本土零售巨头，外商入侵倒逼国内百货行业摆脱了之前盲目扩张、无序竞争的环境，此时大量的百货企业由自营模式转向更高效的联营模式。

  2008 年经济危机带动全社会消费下滑，百货行业增速放缓。2010 年起逐渐摆脱经济危机影响，增速逐步回升。

  第四阶段 2012~2016 年，电商冲击+抑制三公消费，百货行业持续低迷阶段。

  2012 年起，随着淘宝、京东、唯品会等电商相继崛起，传统百货行业再次遭遇危机，2014年随着阿里巴巴、京东上市，叠加消费下行与抑制三公消费政策推行，行业基本呈现负增长。

  随着经济稳步的增长、地产造富效应等推动下的消费回暖，叠加电商红利逐渐丧失，以及花了钱的人线下购物体验的重视，百货公司纷纷在 16 年开始实现了较好的同店增长。

  2020 年，百货行业有很多亮眼的数据 。例如，北京 SKP 实现出售的收益 177 亿元，疫情冲击下仍保持两位数增长。2 月下旬杭州大厦恢复营业当天 5 小时实现销售过千万，12 月中旬的内购会，实现 4.5 亿销售，刷新历年纪录。上海恒隆广场 2020 年收入增长 20%至人民币 20.32 亿元，其中商场租金收入较 2019 年上涨 34%，零售额则同比上涨 60%。2020 年无锡恒隆广场物业组合的总收入同比增加 26%至人民币 3.63 亿元，其中零售额上涨 72%。在截至 6 月 30 日的六个月内，广州太古汇零售额增长 3%，租用率为 99%；上海兴业太古汇零售额增长 2%，租用率为 94%。这一些企业的共同特点，都是奢侈品占比较大，而且对周边辐射能力强。

  对于奢侈品而言，百货的优点是品类组合能力强、对消费的人的信誉度较高、品牌形象较好，这些特点与奢侈品的形象和定位相匹配，所以多年来，百货就是奢侈品布局的最重要渠道。

  近一两年，百货业出现了三个大的变化，也使其能够吸引更多高端品牌入驻。一是普遍进行了升级改造，增强了互动体验，时尚感、品质感提升。二是开展了富有成效的全渠道营销，包括小程序、社群、直播等，在更多维度上宣传了企业品牌，延伸了服务。三是改善了与品牌商的关系，通过线上商城、直播、专柜到家、深度联营等，改变了商场经营和商品经营两张皮的情况。有了这些基础，百货业态将能够更好地作为奢侈品的渠道载体，吸引顾客，扩大消费，与品牌商实现双赢。

  贝恩报告数据显示，2020 年境内市场在中国消费者全球奢侈品消费中的占比达到 70%到 75%，创下新高。许多品牌在中国市场都出现了两位数甚至三位数的增长。展望未来，各类消费品品类、各类终端市场、各个零售业态都面临不小的压力，而奢侈品的销售，在供、需两个主要方面利好，前者主要是国际市场的出行限制，主要供应方来自国内高端百货；后者是国内消费者仍有升级消费需求，具有较强的拉动作用。相信与奢侈品密切相关联的商场仍有亮点可以期待。

  2020 年初突如其来的疫情大大加速了数字化进程。无论是开展线上业务的企业，还是企业投入的资源，无论是用户数量，还是销售规模，都明显提速。其中尤以百货应用较为突出的直播带货和超市普遍上线的到家服务最为突出，同时结合私域流量和社群营销，在消费的人无法到店或不愿到店的情况下，这些手段为保持企业销售、满足那群消费的人需求做出了突出贡献。其中银泰百货得益于此前的线上化布局，通过淘宝直播、喵街等平台，积极开展“云复工”，助力品牌逆势增长，实现了防疫、生产两不误。

  疫情之后，线 月，银泰发布新零售导购招聘计划，这些导购利用银泰的各类数字化操作系统，进行日常经营决策与店铺管理。除此之外，银泰与淘宝、天猫联动，通过短视频、淘宝直播的方式，帮助导购将专业能力沉淀下来。

  中台的提出，是全渠道发展的必然。传统零售企业的信息系统不需要太多的横向融合互通，主要是满足采购、入库、出库、物流、销售等线性的功能。企业未来的发展线上业务之后，建立了小程序商城、进行了直播带货、开展了社群营销，有的还运营 APP、官方旗舰店，这些通路或线条，在前端触点、销售、物流履约等方面平行开展，但是在后端，一定是交叉融合，例如库存的一体化、会员的互通互认等。这些功能，需要有较为强大的中台系统来完成。渠道建立起来，要靠强大的技术后台，以及业务中台和数据中台实现融会贯通、协同发展。客户画像、精准营销、前置仓、到家服务、直播、社群等等，都是从强大的中台和后台源源输出。

  从业务实践看，中台建设较为迫切的是那些业态覆盖广、渠道体系多、业务逻辑相对复杂的零售集团。依靠传统的 ERP、MIS、POS 系统，或者在此基础上的修修补补，已不能够满足企业的经营需要。对于业务和渠道相对简单的零售企业，中台建设的必要性和迫切性要小得多。只是从中长期看，要做些必要的技术准备。

  在过去的两年，社会对消费升级、降级、分级有诸多讨论，但能确定的是，在化妆品类上，消费确定是升级的，特别是近年对中高端化妆品需求显著提升。其中“95 后”在高端品牌上的消费增长最显著。16-25 岁年轻花了钱的人高端品牌、高价格商品的接受度慢慢的升高，消费贡献逐年增强。

  时尚是百货的核心要素。无论定位于哪个消费层级的百货、无论在什么区位的百货，没有时尚，卖场就会变得平淡无比，所谓“无时尚不百货”。化妆品是重要的时尚品类，以年轻人为主的化妆品消费群体更是时尚的主流消费者，因此，抓化妆品实现一举多得：增加了门店的时尚性、吸引了时尚消费者、关联了其它时尚消费。其次，百货具有较强的品类组合能力。百货在体验元素上，比购物中心差距较大，但在招商管理、品类组合能力、品牌商管理上，具有比购物中心更强的优势，这也正是有人提出“购物中心百货化”的原因。

  另外，百货大多处于城市中心或区域商业中心，优势的地段对化妆品牌具有吸引力，加上一定的招商政策组合，甚至是“舍不得孩子套不住狼”的魄力，一般能够吸引中高端品牌的入驻。

  百货店作为中高端化妆品的主渠道，化妆品正在成为其当家品类。王府井 2020 年半年报显示，其化妆品已成为其百货业态第一大品类，报告期内占比达到 23%。东百集团 2020 年半年报显示，其核心品类化妆品的销售同比增长 20.17%，其中 4 个品牌销售额跻身全国 TOP10，17 个品牌销售额跻身全国 TOP30，24 个品牌销售额跻身全国 TOP50。

  2020年以177亿问鼎全球“店王”的北京SKP，几乎是跟随消费升级的趋势同步布局奢侈品、高端美妆，一层的“美妆世界”早在 2015 年就开幕，如今已让北京 SKP 拥有了中国品牌最全的高端化妆品区。杭州大厦、南京金鹰、武汉广场、深圳华强北茂业、成都王府井、西安开元……也都是化妆品销售的能手。在三四线的百货企业，化妆品也逐渐为核心品类。

  BCG（波士顿咨询）和腾讯的联合调查显示，疫情使消费的人购买奢侈品的渠道发生了结构性改变，线%，同时受疫情和国际旅行限制影响，本土消费占比加大，国内线%。这种变化虽然是疫情期间阶段性的，但是在疫情结束以后，在国内进行消费的习惯也会部分保留。

  贝恩报告数据显示，中国奢侈品销售额线%。其中，奢侈品美妆品类全年线%左右。Euromonitor 预测到 2024 年，化妆品线%。

  化妆品线上渗透率上升的原因，具体来看，主要有两方面，一是品牌商加大了线上渠道的力度，在平台上开设旗舰店。例如，迪奥（Dior）等品牌加入了微信视频号阵营，迪奥（Dior）还成为首个入驻哔哩哔哩（bilibili）和抖音两个平台的奢侈品牌。二是百货店通过小程序商城、直播、社群营销等手段，加大品牌宣传，提升销售业绩。如汉光百货利用自身粉丝数量庞大的微信平台推出“微信试用频道”，每周二固定由品牌提供明星产品供客人免费申领。

  与此同时，在 2020 年零售大盘同比下滑的背景下，化妆品类表现出良好的增长态势。多个方面数据显示，2020 年限额以上化妆品类零售总额为 3400 亿元，同比增长 9.5%，高于同期社会消费品零售总额增速 13.4 个百分点；2021 开年随着整体消费市场反弹，化妆品行业随之大幅上涨。

  中国百货商业协会发布的《2020 零售业会员运营报告》中，关于“当前企业核心竞争力是什么”的调查，“庞大的活跃会员群体”获得大多数高管的高度认同，会员运营在存量市场时代重要性超过以往任何时间，得会员者得天下。相比公域流量的成本高、获取难等问题，以会员为核心的私域流量成为百货企业的宝贵资产。无论是直播，社群营销还是流量转化，私域流量是核心和基础。零售企业越来越意识到，借助微信公众号、抖音、快手、微博等新媒体手段，打造属于自身个人企业的私域流量尤为重要。

  我国百货业市场集中度偏低，区域特征明显。截止 2016 年，行业前四名的市场占有率，即CR4 不足 20%。而同期美日已达到 50%-60%，形成寡头市场。行业过于分散直接影响了企业对供应商与消费者的议价能力，激发非理性竞争，陷入价格战。百货公司陷入微利状态，便更加缺乏足够的资金去进行并购重组以提高行业集中度。虽然 2013 年以来，我国百货行业在加速聚集，但发展水平仍旧低于成熟市场。

  零售行业的核心变量已经从此前外部替代威胁转化为内部格局变化和下游需求变化。2017 年开始，线上整体增速回归，线下自身积极求变的大背景下，零售行业迎来线上线下再平衡。新零售时代，行业的核心变量已经转化为内部龙头优质企业差异化竞争优势扩大，行业集中度大幅度的提高。与此同时，下游消费者需求日趋品质化、个性化，消费升级大趋势下对线下零售体验性要求愈发突出。在此背景下，龙头优质百货企业在过去 5 年中不断进行着购物中心化、奥特莱斯化和品牌升级等举措，以经营改善、业态升级静待新零售时代发展新机遇。

  国内百货由于计划经济时代下国企百货公司先入为主的卡位优势，使得国内百货行业的标的均以国企为主。近年来，国企改革的策略包括了：2015 年 9 月，被誉为国企改革顶层设计的《中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》出台，一场关系中央与地方 15 万家国有企业、100 多亿元资产、3000 多万职工的深化改革拉开帷幕，目标是到 2020 年国有企业公司制改革基本完成。

  2016 年 11 月，国务院办公厅印发《关于推动实体零售创新转型的意见》，鼓励线上线下优势企业通过战略合作、交叉持股、并购重组等多种形式整合市场资源。2018 年 7 月国务院《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施建议》出台，要求坚持社会主义市场经济改革方向，着力创新体制机制，深化国有企业改革。2019 年 4 月国务院印发《改革国有资本授权经营体制方案》，提出国有资本要提升资本运作能力，在所出资企业积极发展混合所有制，鼓励有条件的企业上市，引进战略投资者，提高资本流动性，放大国有资本功能。

  1.《2019 年中国百货零售业发展报告》 ;2019;中国百货商业集团

  3.《GKF&中国百货商业协会——2021年化妆品行业百货渠道复盘及趋势报告》 ；2021；中国百货

  4.《百货行业更新报告——经济、业态、机制，三周期共振》;2019;国泰君安证券

  5.《百货深度研究：老树犹可开新花，复盘中日美百货沉浮，剖析变革与机会》 ;2019；安信证券

  大象研究院是大象投资控股集团旗下的智库机构，以“立足行业基础研究，服务全球长期资金市场”为使命，追求成为全世界顶级独立第三方研究机构。研究院对内提供基础行业研究，为集团“为中国优秀公司可以提供全球性咨询与资本服务”的愿景提供研究支持；对外提供独立的第三方研究报告和决策咨询支持。

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